【家電資訊-家電新聞 - 行業新聞，跌沒多億作者：編輯】

　　港股整體承壓的兩萬拉起背景下，美團等權重股也大幅走低。王興為何昆明外圍（外圍上門）外圍預約（電話微信189-4469-7302）提供高端外圍上門真實靠譜快速安排不收定金見人滿意付款

　　1月17日，沒能美團美團股價下跌6.97%，跌沒多億盤中最低點68.15港元/股已跌破2018年9月20日的兩萬拉起上市發行價69港元/股，創逾4年低點。王興為何當前，沒能美團這家公司總市值約4300億港元，跌沒多億較2021年的兩萬拉起高點460港元/股市值蒸發超2.4萬億港元。

　　去年11月底，王興為何美團CEO王興在三季度財報后的沒能美團電話會議上稱，美團被低估了，跌沒多億“美團在二級市場的兩萬拉起股價只反映了外賣單一業務的估值，并不符合公司的王興為何內在價值。”

　　隨后，美團多次出手回購，至今累計回購金額達24億港元。然而，回購并未能扭轉股價頹勢，距王興公開喊話以來，美團又跌去超20%。

　　投資者在擔憂什么?1月12日，高盛發布報告指出，即使美團股價回調至近乎IPO價位，但相信市場因擔憂競爭，對其增長和盈利前景過于悲觀，以及低估美團在保持其本地服務領先地位的執行能力，尤其是外送業務。

　　近日，有市場傳言稱抖音在和阿里談收購餓了么。一些投資者認為，昆明外圍（外圍上門）外圍預約（電話微信189-4469-7302）提供高端外圍上門真實靠譜快速安排不收定金見人滿意付款抖音原本已經和美團在本地生活領域近身肉搏，如果此番再將餓了么收入囊中，兩者強大的協同效應將對美團造成沖擊。

　　除了和抖音的競爭之外，美團的新業務何時扭虧為盈也備受關注。更重要的是，隨著競爭日趨激烈，對投資者來說美團最壞的情況是否已經過去還不好預判。

　　回購難阻股價下跌

　　拉長時間來看，美團的下跌從2021年就開始了。

　　當年2月18日，美團來到階段高點460港元/股。隨后便迎來港股科技股的整體調整，疊加反壟斷等輿論的出現，美團股價進入下行通道。

　　2021年至2022年，美團港股分別下跌了23%、22%。

　　進入2023年，投資者開始擔憂美團的市場份額受到抖音的蠶食。2023年第一季度，美團同比扭虧為盈。財報后的電話會議上，王興稱美團將進一步將直播、短視頻等新營銷形式拓展到更多地區，以應對抖音布局本地生活等競爭格局的改變。

　　這被認為是面對短視頻競爭，美團由守轉攻的開始。但二級市場的投資者并不買賬，公司股價依舊“跌跌不休”，整個2023年累計跌幅高達54%。

　　2023年11月28日，美團公布2023年第三季度財報。財報顯示，公司在報告期內實現了收入765億元，同比增長22.1%;實現凈利潤35.9億元，同比增長195.3%;經調整后的凈利潤為57.3億元，同比增長62.4%。

　　財報后王興出席了電話會議，他表示管理層對公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業務的估值，并不符合公司的內在價值。

　　11月29日早間，美團公告稱，自12月1日起，將根據2023年6月30日股東大會上通過的回購授權，將不時在公開市場購回總金額不超過10億美元的股份。

　　盡管業績表現不俗，還有回購消息加持，但在財報披露次日公司股價卻暴跌了12.18%，近三年首次跌破100港元。

　　值得注意的是，財報后摩根士丹利和高盛迅速下調了美團目標價。高盛下調對該公司2023-2025年收入預測1-5%，并下調同期經營利潤預測9-14%，主要原因是調整食品外賣增長預期，以及新業務收入增長或虧損減少步調緩慢等因素。

　　在公布回購計劃后，今年1月10日至1月17日，美團連續6個交易日回購自家股票，合計回購3265.35萬股，累計回購金額24億港元。

　　截至1月18日收盤，美團總市值為4359億港元，上述已回購金額占總市值約為0.55%。如果10億美元(大約78億港元)回購額度全部用完，占目前的總市值也不到2%。

　　而從結果來看，近期跌破發行價的情形也說明，公司實施回購對股價的支撐并不明顯。

　　實際上，股價的變動從來離不開業績表現，它反映了資本市場對公司業務前景的判斷。

　　在一些分析師看來，在互聯網告別燒錢擴張后，資本市場更加看重公司整體的盈利水平，偏向于從PE(市盈率)角度去估值。對美團來說，估值模式切換之后，市場不僅不再為無邊界的擴張買單，反而會“懲罰”那些影響公司盈利能力的業務。

　　這也一定程度上解釋了，為何回購計劃難擋市場拋壓。

　　不得不防的抖音

　　早在2021年年初，在抖音悄然上線“團購”功能時，網絡上就討論這樣一個話題：“干掉美團的，可能會是抖音?”

　　當時這兩家看似八竿子打不著的巨頭，卻因為抖音在本地生活服務上發力而鏈接了在一起。如果說一開始雙方還是明爭暗斗，那么隨著2022年三季度抖音的本地生活業務開始爆發，兩大巨頭進入短兵相接階段。

　　一個例子是，2023年3月，抖音全面上線外賣業務。作為回擊，當年4月份，美團針鋒相對的開啟了外賣直播業務;在10月底，美團App還上線美團視頻服務，模式與抖音、快手類似。

　　目前，雙方的“戰火”仍不斷升級。2023年10月，抖音生活服務宣布推出“美好生活發現計劃”，并計劃在未來一年投入5億扶持優質探店內容。美團也從第二季度開始，逐步降低年費、與商家重新協商抽傭率。

　　全方位的競爭展開后，目前抖音似乎是暫時勝利的一方，美團則因為資源消耗而導致利潤率下滑，市值節節敗退。

　　海通國際研報數據預計，2023年抖音本地生活GTV(總交易額)將達2000億元，約是美團的三分之一。

　　反觀美團，財報顯示，2023年第三季度，其本地商業利潤率為17.5%，環比上個季度下降了4.3個百分點。

　　美團在財報中表示，經營利潤率下降主要是由于較高的補貼率。電話會上管理層進一步指出，考慮到競爭格局，美團將推出一系列措施來抓住不斷增長的市場，雖然這些措施可能會影響短期的貨幣化率和利潤率。

　　這意味，如果抖音繼續進攻，美團只能保持跟進。考慮到抖音手握流量這個利器，未來其對本地生活領域的進攻將是一個大概率事件。

　　況且，抖音的優勢不僅僅在于擁有數億的日活流量，它在未來還有可能補齊“基建”的短板。

　　12月19日下午，有市場消息稱，抖音目前正與阿里談判收購餓了么。傳聞稱，“目前已經到了談價格階段，如果談判順利，預計春季后就能落地。”

　　還有消息稱，收購價格大概在70多億美元。對此，抖音內部人士稱，抖音沒有收購餓了么的計劃。

　　時隔不到1個月，又有媒體報道稱字節跳動(抖音母公司)方面仍在洽談收購餓了么，不過尚存兩個分歧點：收購價格和餓了么團隊去留問題。

　　今年1月15日，餓了么和抖音雙雙否認了該信息。但有分析人士指出，這種消息并非空穴來風。

　　依據是過去兩年，抖音與餓了么進行了密切合作。2022年8月19日，餓了么和抖音共同宣布達成合作。

　　據了解，目前“餓了么抖音小程序”已在北京、上海、杭州、西安、烏魯木齊、桂林等國內大部分城市開放。

　　雖然收購一事僅是流言，但毫無疑問，這樣的傳聞再次挑動了美團投資者的神經。市場擔心，如果抖音獲得了餓了么的配送能力，那么與美團的競爭強度將再上一個臺階。

　　在機構的觀點中，也普遍認為美團當前的困境，是來自抖音的威脅。中泰國際研究部主管趙紅梅認為，此前投資者對美團回購計劃反應冷淡的原因在于，目前美團跟抖音等競爭對手開展激烈競爭，競爭對手也在想方設法蠶食美團原本占有的市場，這給美團利潤增速帶來一定壓力。

　　2014年1月12日，高盛再發研報稱，即使美團股價回調至近乎IPO價位，但相信市場因擔憂競爭，對其增長和盈利前景過于悲觀，以及低估美團在保持其本地服務領先地位的執行能力，尤其是外送業務。

　　該行將美團2024至25年收入預測下調介乎1%至降2%，并將2024至25年經調整EBIT預測下調介乎12%至15%。該行將其目標價由176元下調至151元，維持其評級為買入。

　　低價會是解藥嗎?

　　與抖音近身纏斗之際，美團也在調整策略，希望建立起低價競爭優勢。

　　1月7日，據媒體報道，美團高級副總裁、到店事業群總裁張川日前發布內部公開信。

　　這份4200多字的內部信中，張川提到：“互聯網進入存量用戶競爭的階段，因為不像外賣那樣有配送的護城河，所以新手進軍生活服務都是從到店開始”。

　　據了解，在本地生活領域，美團將其業務分為“到家”和“到店”兩個部分。“到家”也即外賣餐飲與閃購(即時零售)，到店則包括團購業務以及酒旅和交通票務。

　　張川表示，2024 年是解決問題的好機會，關鍵在于能不能建設起來天天低價的新飛輪，實現到店的雙飛輪。

　　同時，他強調要不斷和商家溝通定價，促進商家競爭;利用線下地推和微信群等新的組織能力傳播天天低價，拉動用戶增長。這樣，“才能真正地卷起個天天低價的供給體系”。

　　對此，有分析認為，在拼多多驗證了“低價策略”的可行性后，淘寶、京東重拾低價，這時美團強調“天天低價”也不意外。

　　實際上，從去年開始，低價團購在餐飲業已經屢見不鮮。在激烈的競爭中，一些餐飲店為了獲客，開始以低價引流。但外界擔心，卷入低價競爭后，食品的安全、口味、質量都無法得到保障。

　　對美團的到店業務來說，想推行低價也存在著挑戰。當前，抖音的到店業務已建立起種草、探店、低價團購這樣的交易閉環。

　　這種情況下，美團要如何說服商家做更低價?可能的情況是，美團想要在低價供給上更具優勢，就需要加大對商家的補貼力度。

　　去年2月，針對餐飲到店消費，美團曾上線了“特價團購”板塊。然而這樣一來，美團雖然守住了營收，卻犧牲了部分利潤，這是資本市場難以接受的事情。

　　本地生活之外，新業務虧損、全球化進展緩慢，都是擺在美團面前的挑戰。

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