愛奇藝高管解讀財報 未來的視頻市場不是一家獨大而是寡頭壟斷
時間：2025-11-23 15:09:15 來源：桑間濮上網
導讀：愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的愛奇第一季度未經審計的財務報告。
北京時間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的管解寡北京朝陽區酒店上門服務靠譜電崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款第一季度未經審計的財務報告。本季度內，讀財的視愛奇藝總收入為49億元人民幣(7.78億美元)，頻市同比增長57%。家獨運營虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，壟斷運營虧損率為22%，愛奇相較去年同期的藝高運營虧損為10億元人民幣，運營虧損率為34%。管解寡歸屬愛奇藝的讀財的視凈虧損為3.96億元人民幣(6310萬美元)，低于去年同期的頻市11億元人民幣。
財報發布后，家獨愛奇藝創始人、壟斷北京朝陽區酒店上門服務靠譜電崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的愛奇分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
瑞士信貸分析師：我有三個問題。首先，關于會員服務業務，管理層能否介紹一下付費用戶市場的整體規模以及競爭格局？愛奇藝的利潤率和市場份額是否比競爭對手要高？
第二，管理層任務原創內容的商業化潛力有多大？愛奇藝的原創內容的貨幣化是否比預期要好？
第三，關于這個網絡視頻行業的競爭格局，管理層如何看待競爭格局未來的發展趨勢，尤其是內容成本方面的情況？
龔宇：關于付費用戶和會員業務的競爭情況，現在主要是愛奇藝與騰訊之間的競爭。我感覺這方面比廣告業務的競爭門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內容，也就是優選的、好的內容要多，而且要有合適的技術產品構成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對自己擁有的特權，也就是用戶除內容外，對自己享有的其他特權的感覺和滿意度等等，是由許多非常復雜的因素構成的。
趨勢上看，用戶會購買一個以上不同企業的會員服務，我們看到的這種趨勢還是很明顯的。所以，未來，總的會員數可能會繼續快速增加，而且隨著每家網站之間原創內容比例的增加，因為原創內容基本上都是獨家的，那么用戶購買多家會員服務的可能性會進一步增加。
所以，對愛奇藝來講，要進一步加大原創內容的比例。
關于原創內容的貨幣化能力，肯定要比采購的內容強很多，對于廣告業務來講，因為現在會員數的不斷增加，貼片廣告投放送達的用戶會越來越少，但是，植入型的廣告和創意中間型的廣告，付費會員也可以看到。原創內容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營銷目的轉化為內容創意植入進去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會更強。
在播出方式上，貨幣化能力也會變強。舉例說，現在的原創網劇分成三個窗口期播放，第一個窗口期是給會員看，第二個窗口期是給免費用戶看，第三個窗口期，再恢復到給付費會員看。這種三個窗口期的播放方式，對于會員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。
另外，原創內容由于我們擁有全部的版權，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務中得到體現，也可以增加信息流的流量和廣告庫存，增加信息流廣告的收入。
關于視頻行業整體格局，現在的市場主要由三家公司組成，我們認為未來這個市場不是一家獨大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會長期持續地存在下來。這個市場就像美國的電視市場一樣，有多家電視網絡，他們之間的內容差異化很大，因為大部分內容是各自原創的，現在中國網絡視頻市場的大部分內容還是采購的，所以相同內容的比例比較高。而且，在采購會過程中，大家會形成競價，內容成本也比較高。
但是，隨著原創內容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內容，而且也是在各自網站上是獨家的。這樣各家網站之間都有各自的發展方向，各家網站之間采購內容的競爭會緩解，這是第一點。其次，原創節目比例增加，也會緩解這種競爭，讓用戶有多個選擇。
第二，過去的時間，市場在高速增長，無論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場份額，都會投入大量資金和大量資源去爭奪市場份額。但是，隨著網絡視頻行業增長放緩，以后大家會更加注重投資效率問題，注重自己的優勢發展問題，所以我們預計這種廣泛性的競爭趨勢會降低，這是很重要的一點。
第三點，因為現在網絡視頻行業的貨幣化模式主要是品牌廣告和會員收入，隨著市場發展逐漸成熟以及各家網站發展方向的逐漸明確，未來的業務重心可能會有更多的差異化，不再是現在三家公司幾乎是一樣的商業模式的狀態。未來，這種差異化也會將競爭激烈程度降低。
北京時間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的管解寡北京朝陽區酒店上門服務靠譜電崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款第一季度未經審計的財務報告。本季度內，讀財的視愛奇藝總收入為49億元人民幣(7.78億美元)，頻市同比增長57%。家獨運營虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，壟斷運營虧損率為22%，愛奇相較去年同期的藝高運營虧損為10億元人民幣，運營虧損率為34%。管解寡歸屬愛奇藝的讀財的視凈虧損為3.96億元人民幣(6310萬美元)，低于去年同期的頻市11億元人民幣。
財報發布后，家獨愛奇藝創始人、壟斷北京朝陽區酒店上門服務靠譜電崴信159-8298-6630提供外圍女小姐上門服務快速安排面到付款CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的愛奇分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
瑞士信貸分析師：我有三個問題。首先，關于會員服務業務，管理層能否介紹一下付費用戶市場的整體規模以及競爭格局？愛奇藝的利潤率和市場份額是否比競爭對手要高？
第二，管理層任務原創內容的商業化潛力有多大？愛奇藝的原創內容的貨幣化是否比預期要好？
第三，關于這個網絡視頻行業的競爭格局，管理層如何看待競爭格局未來的發展趨勢，尤其是內容成本方面的情況？
龔宇：關于付費用戶和會員業務的競爭情況，現在主要是愛奇藝與騰訊之間的競爭。我感覺這方面比廣告業務的競爭門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內容，也就是優選的、好的內容要多，而且要有合適的技術產品構成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對自己擁有的特權，也就是用戶除內容外，對自己享有的其他特權的感覺和滿意度等等，是由許多非常復雜的因素構成的。
趨勢上看，用戶會購買一個以上不同企業的會員服務，我們看到的這種趨勢還是很明顯的。所以，未來，總的會員數可能會繼續快速增加，而且隨著每家網站之間原創內容比例的增加，因為原創內容基本上都是獨家的，那么用戶購買多家會員服務的可能性會進一步增加。
所以，對愛奇藝來講，要進一步加大原創內容的比例。
關于原創內容的貨幣化能力，肯定要比采購的內容強很多，對于廣告業務來講，因為現在會員數的不斷增加，貼片廣告投放送達的用戶會越來越少，但是，植入型的廣告和創意中間型的廣告，付費會員也可以看到。原創內容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營銷目的轉化為內容創意植入進去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會更強。
在播出方式上，貨幣化能力也會變強。舉例說，現在的原創網劇分成三個窗口期播放，第一個窗口期是給會員看，第二個窗口期是給免費用戶看，第三個窗口期，再恢復到給付費會員看。這種三個窗口期的播放方式，對于會員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。
另外，原創內容由于我們擁有全部的版權，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務中得到體現，也可以增加信息流的流量和廣告庫存，增加信息流廣告的收入。
關于視頻行業整體格局，現在的市場主要由三家公司組成，我們認為未來這個市場不是一家獨大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會長期持續地存在下來。這個市場就像美國的電視市場一樣，有多家電視網絡，他們之間的內容差異化很大，因為大部分內容是各自原創的，現在中國網絡視頻市場的大部分內容還是采購的，所以相同內容的比例比較高。而且，在采購會過程中，大家會形成競價，內容成本也比較高。
但是，隨著原創內容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內容，而且也是在各自網站上是獨家的。這樣各家網站之間都有各自的發展方向，各家網站之間采購內容的競爭會緩解，這是第一點。其次，原創節目比例增加，也會緩解這種競爭，讓用戶有多個選擇。
第二，過去的時間，市場在高速增長，無論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場份額，都會投入大量資金和大量資源去爭奪市場份額。但是，隨著網絡視頻行業增長放緩，以后大家會更加注重投資效率問題，注重自己的優勢發展問題，所以我們預計這種廣泛性的競爭趨勢會降低，這是很重要的一點。
第三點，因為現在網絡視頻行業的貨幣化模式主要是品牌廣告和會員收入，隨著市場發展逐漸成熟以及各家網站發展方向的逐漸明確，未來的業務重心可能會有更多的差異化，不再是現在三家公司幾乎是一樣的商業模式的狀態。未來，這種差異化也會將競爭激烈程度降低。
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