格力電器(000651.SZ)將于6月30日召開年度股東大會，媒體會議的評論南京外圍（外圍上門）外圍預約（電話微信156-8194-*7106）提供高端外圍上門真實靠譜快速安排不收定金見人滿意付款審議議題之一，就是董明近期沸沸揚揚的員工持股計劃，此計劃擬讓1萬多名格力員工受益，格力其中格力電器董事長董明珠本人受益最大。灰犀牛

　　此股權激勵方案合理嗎?媒體眾說紛紜。筆者認為，評論此方案必須要結合董明珠的董明年齡來考慮：如果董明珠年輕十歲，此方案將是格力一個優秀方案，而現在，灰犀牛她已經67歲，媒體距離退休已不太遙遠，評論方案的董明意義要重新評估。

　　更重要的格力是，格力電器正處在一個越來越關鍵的時間窗口，由于其多年來形成的集權式治理模式，公司未來幾乎系于董明珠一身，因此，南京外圍（外圍上門）外圍預約（電話微信156-8194-*7106）提供高端外圍上門真實靠譜快速安排不收定金見人滿意付款格力電器的治理以及董明珠的“身后事”，是格力面前的灰犀牛，更應該成為股東們的首要關注點。

　　先回放一下事件背景：6月20日，格力電器公布第一期員工持股計劃(草案)，該草案計劃以27.68元/股的價格回購總價值不超過30億元的公司股份，而當時格力電器股價為53.68元/股。擬參與員工持股計劃的員工總人數不超過12000人。其中，董明珠擬最多認購3000萬股。簡而言之，員工買到即賺到，股東的蛋糕被切下來補貼員工了。

　　持股計劃推出后引發了不少爭議，包括行權價低至5折、業績增長考核指標僅為10%、董明珠一人獨占近8億元浮盈等。從次日格力電器的股價走勢來看，投資者對于這次員工持股計劃草案顯然不贊成，格力股價當天大跌4.79%。

　　或許是為了緩解反對壓力，6月27日晚間，格力電器再度宣布，對此前的回購股份用途進行調整，由原計劃“回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。

　　此外有意思的是行權時效：所有員工在退休前只享有分紅權，退休后才能解禁出售。格力解釋稱，這是為了綁定員工與企業共同長期發展。

　　這個股權激勵方案，能夠有效激勵格力的優秀員工嗎?

　　筆者認為，不能。

　　可以肯定的一點：董明珠本人受益最巨大。格力目前是混合所有制，高瓴資本是其單一第一大股東，董明珠可以不受國企退休年齡限制，但她畢竟已經67歲了，距離退休不會太遠。8億元的股權激勵浮盈，是個很好的退休禮物。

　　那么，這個禮物是否合理?是不是太大了?

　　沒有客觀標準，完全看股東的主觀判斷。筆者本人倒是認為這個金額并不過分，因為董明珠的企業家才能十分卓越，對社會、對公司的貢獻遠遠不止8億元。

　　但關鍵是，這個股權激勵方案無法激勵年輕人。

　　粗粗計算：1萬多職工分剩下的20多億元，平均每人也就20多萬元。一個40歲的職工，要等20年才能兌現，每年也就一萬元。靠這點錢，留得住人嗎?如果有更好的工作機會，恐怕他們不會猶豫。

　　更何況，未來未必有20多億元可供分配。畢竟，格力目前處于巔峰“競技狀態”，以后董明珠退隱，格力可能歸于平庸，它的股價能維持在50多元嗎?

　　董明珠距離退休越來越近，而格力的長期發展思路和接班安排卻日漸模糊，這才是格力電器面前最大的灰犀牛。

　　董明珠個人能力超強，工作風格霸氣專斷，帶領格力勇攀高峰。然而，與此同時，個人能力與治理體系缺陷互為表里：董明珠越明星，格力就越危險，大樹之下寸草不生，這種治理模式是在透支未來。

　　我們敬重、珍愛董明珠，所以往往愛稱她為董小姐，實際上她已經67歲了，再過3年，就到了美的創始人何享健當年退休的年齡。而董明珠跟當年何享健的思路，南轅北轍。

　　董明珠比何享健，有點像宗慶后比馬云。馬云敢退休，宗慶后則不敢退休，因為娃哈哈那個復雜的大攤子，除了宗老爺子本人，無人能夠駕馭。

　　與格力電器集權式管理相反，美的一直力推分權。當年有部門經理請示千萬元級別的投資意見，何享健只是說“你自己拿主意”。美的還訂立了一本70多頁的《分權手冊》。

　　權力分散化之后，企業活力分布式存儲，不會隨最高掌門人變動而一損俱損。

　　美的和格力，這兩大競爭對手，目前各自是什么狀態?

　　67歲的董明珠仍然是工作狂狀態，“28年來沒有休假一天”，去年還親自抓銷售、親自兼任董秘。

　　相比之下，54歲的美的掌門人方洪波生活更從容，媒體報道，他每晚聽英文廣播，學習大數據和云計算，喜歡閱讀歷史，偶爾打高爾夫、滑雪。

　　盡管董小姐十分努力，格力的業績卻已經全面落敗于美的。

　　格力的難題還在后面：在董明珠之外，找不出領軍人物;也沒有一個賽馬體系，讓優秀的接班人脫穎而出。

　　董明珠此前在采訪中表示：“如果我退休，(格力)三年內絕對沒問題”，原因有二，大意是，一是家底厚，二是“文化建設好”。但在筆者看來，文化建設恰是其巨大短板，自上而下軍令如山、執行力超強，只是表面優勢，其代價和成本藏在水下;自發秩序蓬勃不息，才是企業文化的更高境界。

　　董明珠如果是個負責任的領導者，她第一要務就是應該集中構思“身后事”，培育強人身后的生態，制定長期發展思路和接班計劃，而不是把很多心思花在股權激勵之類的利益分配方案上。

　　為了退休這一天，何享健精心準備了長達10年。現在，留給格力的時間還有多少?(作者系上海軟微管理咨詢公司董事總經理)

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